Pidän todennäköisimpänä vaihtoehtona että rahoitus- tai partnerointiratkaisut solmitaan ASH-luennan jälkeen. Tarkemmin, pieni lisärahoitus voisi olla paikallaan ASH-luennan jälkeen ja partneroituminen keväällä 2025. Forty Seven -yhtiö julkaisi magro+aza first line -tuloksia HR MDS- ja AML-syövissä joulukuussa 2019. Potilaita oli saatu evaluoitua tuolloin 24 (HR MDS) ja 22 (AML). Näistä MDS-puolella 50% oli saavuttanut CR, AML-puolella 41%. Näiden tulosten siivittämänä osakekurssi yli kolminkertaistui ja yhtiön markkina-arvo nousi 1,6 miljardin dollarin verran. Tuollainen markkina-arvon nousu vastaisi Faronilla noin 15 euron nousua osakkeen arvossa. Toki Faron keskittyy nyt MDS-puolelle ja AML on toistaiseksi taka-alalla. Bexillähän on toistaiseksi 80% CR-vaste HR MDS -taudissa, mutta potilaita on arvioitu vasta 5. Nousupaine osakekurssiin voi olla varsin merkittävä, jos CR-osuus vaikuttaa jatkuvan yli 50%-lukemissa.

Minä en oikein usko, että osakekurssilla on olennaista merkitystä itse diiliin tällaisella alalla. Ei kai etumaksu esim. muutu 200 miljoonasta 150 miljoonaan neuvotteluissa vaan siksi, että kurssi sattuu olemaan alhaalla. Iso kakkua leivotaan ja kurssin liikkeet vaikuttaa vaan piensijoittajan mielialaan Tietysti jos antia vielä puskee, niin enemmän vaikutusta.

Lisäksi on tietysti mahdollista myös tilanne jossa ehdotusten kokoluokka ei olisi osakkeenomistajiakaan tyydyttävä, esimerkiksi nykyisellä kurssilla. Emme tiedä mitä on tarjottu, johdon vihjaavien puheiden varassa olemme. Annetaanpa nyt vaan työrauha, johto maksimoi osakkeenomistajien etua, kuten on selvästi kertonut. Mukana pysymisen kriteeriksi riittää tällöin luotto johtoon ja myymisen luoton puute.

'En ymmärrä, puuttuuko porukalta sisälukutaito vai miksi heitellään ilmaan vieläkin näitä ajatuksia, että partneroituminen tapahtuisi keväällä? Jalkanen&kumppanit ovat kesällä todenneet, että syksyn 2024 aikana partnerisopimus allekirjoitetaan. Käsitykseni mukaan asia ei ole muuttunut. Tämä on itselle ainakin selkeä ja viimeinen merkki siitä, voiko tämän yrityksen puheisiin luottaa.

Varmaksihan sitäkään ei voi sanoa, että nimet on paperissa partnerin kanssa vasta keväällä vaikka niin onkin sanottu, että iso farma on valmiks maksamaan huomattavasti enemmän. Ei voi pois sulkea partneroitumisen mahdollisuutta tuollaisella maininnalla. Jos joku laittaa ensi viikolla tarpeeksi rahaa pöytään niin koko firma voi olla myyty!

Täytyy nyt opponoida itseä. BEXMAB on arvioitu (ClinicalTrials.gov) kestävän vuoden 2025 loppuun eli potilaiden seuranta jatkuu heidän rekrystään eteenpäin, letkuja ei vedetä irti ennen partneroitumista markkinan rahapusseista eikä potilaistakaan vaikka partneroiduttaisiinkin. Bexiähän annetaan niin kauan, kuin ovat hengissä. Toivon mukaan r/r MDS OS mediaani on sen laskennallisen 13,4 kk tai vähän vähemmän ja ensilinjalaiset mitä, parisen vuotta? Taitaa myös kerran kuussa jatkua luuydinnäytteet ja verikokeet. Bex ei ole ilmaista ja klinikat kuittaavat tutkimuskäyntipalkkiot. Joku matemaattisesti lahjakas voisi piirtää kustannusten kuvaajat em. populaatioille, mutta hatusta vetämällä, 2,5-3 miljoonaa huippukulutus, sitten 2-2,5 laskevana loppuvuosi 2025 ja häntää vuoden 2026 puolelle. Tämänhän ei pitäisi meille ns. kuulua, koska se toivottu partneri joutuisi kuittaamaan tuonkin kustannuksen velvoitteenaan. Faron on muuttuva olio, niin kuin kaikki maailmassa. Huomenna eri kuin tänään. Tätä slidea on viime aikoina vilauteltu (tuolla hinnalla koko pulju ei taida lähteä, mutta hinnan nousu tässä pointtina). Tästä varmaankin se tupla (-tripla) puhe kumpuaa. Toisaalta myös rekryjen hitaus ei ollut suunnitelmissa, nehän menevät ensilinjalaisten osalta ehkä tammikuulle. Ensilinja on ehkä kiinnostavin partnerille volyyminsa vuoksi, ja siinä vasteet ORR vasta keväällä viimeiset esiin, vaikka r/r AA-myyntilupa voi kangastella sekin, jos OS saadaan siinä venymään kevään yli. Voi kohteena tässäkin ”ei meillä ole mitään kiirettä”-viestinnässä olla partnerit eikä me kärsimättömät sijoittajat.

Eikös edellisessä haastattelussa Juho nimenomaan sanonut, että heillä on jo tarjouksia mahdollisilta partneriehdokkailta, mutta mahdolliset partnerit ovat valmiita maksamaan merkittävästi enemmän lisä datasta mikä saadaan faasi kakkosen loppuluenna jälkeen. Luokkaa 100-200% enemmän.