Keslassa luvassa saneerausta

Kesla kertoi eilen käynnistävänsä jälleen koko henkilöstöä koskevat muutosneuvottelut markkinan jatkuessa vaikeana. Edellisistä muutosneuvotteluista kerrottiin marraskuussa. Emme kuitenkaan pidä tiedotetta kovin dramaattisena suhteessa omiin odotuksiimme, emmekä tässä vaiheessa lähde muuttamaan ennusteitamme. Varovainen suhtautumisemme osakkeeseen sijoituskohteena on ennallaan.

Kauppa käy tahmeasti ja irtisanomisia tulee

Kesla käynnistää koko henkilöstöä koskevat muutosneuvottelut ”organisaation muuttamiseksi vastaamaan strategisia tavoitteita sekä tämänhetkistä kapasiteettitarvetta”. Keslan mukaan saadut tilaukset ovat selvästi vuoden takaisia pienempiä eikä käännettä parempaan odoteta lähikuukausina. Kysyimme tilauksista tarkemmin Keslasta ja indikaatio oli, että vaisuus koskee käytännössä kaikkia tuotealueita. Vaikka metsäteollisuudelta kuullaan myös joitakin positiivisia signaaleja, eivät nämä vaikuta Keslassa ainakaan kovin nopeasti. Yhtiö myös viittasi korkotason sekä geopoliittisen tilanteen kielteisiin vaikutuksiin.

Keslan organisatoriset muutokset tarkoittavat etupäässä joidenkin roolien täsmentämistä ja päällekkäisyyksien purkua sekä työvoiman pienempää tarvetta automaation (etenkin NOSTE-hanke) seurauksena. Kesla arvioi työvoimakustannusten sopeuttamistarpeeksi parin seuraavan kvartaalin aikana -30 %. Keslan henkilöstökulut ovat noin 3,5 MEUR per kvartaali eli säästötarve Q2-Q3’24:llä voisi olla reilu -2 MEUR. Keslan mukaan muutosneuvottelut tarkoittavat enintään 25 henkilön (n. 10 % työvoimasta) irtisanomista tai eläkejärjestelyjä. Karkeiden laskelmiemme perusteella noin 1/3 kulusäästötarpeesta katettaisiin irtisanomisilla ja eläkejärjestelyillä ja loput 2/3 lomautuksilla.

Olimme jo varautuneet vaisuun kysyntään

Olimme jo ennen eilistä ilmoitusta varautuneet Keslan heikkoon kysyntätilanteeseen. Ennusteissamme Q1-Q2’24:n tilauskertymä laskee -28 % v/v emmekä näe tässä vaiheessa tarvetta muutoksille. Muutoinkin ennusteemme ovat toistaiseksi ennallaan, sillä Kesla ei ole muuttanut vuoden 2024 ohjeistusta (liikevaihto laskee ja liiketulos on samalla tasolla v/v). Lisäksi nyt tiedotettujen muutosneuvottelujen lopputulos on tietenkin vielä auki niin ajoituksen kuin numeraalisten vaikutusten suhteen. Keslan Q1-liiketoimintakatsaus julkistetaan perjantaina 26.4.